如果你這陣子有注意新聞，或許會發現一個有趣現象：日本人出國玩越來越便宜，而台灣人去日本旅遊卻開心不太起來。原因很簡單，日圓匯率一路跌，台幣換到的日圓變多了，但是你一定聽過朋友這麼問：「日幣這麼便宜，要不要把一些閒錢換成日幣，說不定有天賺到升值大紅包？」其實這背後，牽涉的可不只是運氣，還有一整串國際局勢、央行決策、全球資金角力的故事。
日圓到底是什麼來頭？簡單說，它是全世界第三大主流貨幣，流通量和交易量僅次於美元和歐元，不但國際間愛存，連各國央行也會把它當作儲備貨幣，地位非常穩健。日圓還有個特點，就是經常被拿來當「避險貨幣」。什麼意思？就像你遇到股市大雷雨時會想躲去安全的地方，有些機構也會用日圓來降低風險，畢竟它流動性好、進出容易，市場盤子又夠大。
但日圓這幾年怎麼了？為什麼一直跌？這背後其實繞不開日本自己的貨幣政策。自從90年代經濟泡沫破裂後，日本政府就像是過了一個長長低迷的冬天，利率幾乎總是趴在地板上，還搞出了負利率、一輪又一輪的量化寬鬆（QE），甚至創下全球稀有紀錄，日本銀行幾乎變成了印鈔機。這種政策，目的是什麼？主因是壓低借錢成本，希望企業和消費者敢花錢投資，但副作用是：日圓變成全世界資金的廉價提款機，很多國際投資人乾脆借日圓搬去別的高利率國家套利（這種操作就叫「套息交易」）。
而從2022年全球通膨升溫開始，美國聯準會動作特別快，猛力升息+縮表，美元一飛沖天。相比下，日本的央行卻還在繼續大放水，利率還是低的可憐。於是你看到匯率變化：2021-2024年，美元對日圓（USDJPY）一路衝高，以2024年4月為例，曾經來到1美元兌160日圓的歷史新低。換個角度說，拿台幣去換日圓，也幾乎是近40年最「划算」的一刻。
每當日圓貶一波，台灣旅遊社都會宣傳「日本旅遊超划算！」，但如果你是投資人，這波行情該怎麼看？這一題要先搞懂影響日圓匯率的幾顆關鍵球。舉幾個簡單的重要因子：
1. 日、美元利差：美國如果利率比日本高很多，國際資金當然流向美元，而不是繼續留在低報酬的日圓。
2. 美國聯準會政策：每次美國說要升息或者降息，都會影響到日圓吸引力，兩邊的貨幣政策只要不協調，USDJPY波動就特別劇烈。
3. 日本自己的出口、國內經濟：出口強時，日圓往往較穩，但近年日本貿易逆差多，需求不如過去。
4. 日本央行（BOJ）的態度：只要BOJ有風吹草動，市場就容易出現短線劇烈波動。例如，2025年有不少專家預期日本可能啟動升息政策，屆時利差可能縮小，資金也許會部分回流日圓。
專家們怎麼說未來的日圓走勢？有的機構（例如 Trading Economics）預期2024年底USDJPY可見160以上，Longforecast甚至認為2023到2026年都會在150～170之間高檔震盪。像匯豐銀行、巴克萊銀行也都提醒投資人，短線日圓貶值風險偏高。不過也有像摩根士丹利認為，美國未來若真的開始降息、日本升息，美元對日圓可能會慢慢往140回落，日圓有「小幅升值」的潛力。
聽到這裡，你可能有些矛盾：到底要不要「撿便宜」換日圓？還是該直接買日圓計價的投資商品？其實沒有絕對答案，這要看你的操作目標和風險承受度。
假設你只是想換日圓現鈔或存銀行，那其實適合有旅遊需求的人，換匯成本（包括銀行手續費、匯差）很高，不太推薦作為投資主體。真正想以日圓參與投資的人，建議可以思考這幾條路線：
日圓計價的金融商品：像日本股票基金、日圓計價公司債、債券型基金、平衡型等，可以小額參與日本市場，或是透過多元資產配置分散風險。舉個例子，現下金控或投信平台能找到不少主打「日圓級別」的基金，三大好處是：能活化原本閒置的日圓資產、有彈性可隨時贖回、且能觸及全球投資市場。配置上，如果偏保守可以考慮投資等級債，想要穩健成長則可選股債混合型，重點是投資前要決定要不要加「避險」功能——如果你預期日圓會升值，通常建議選「有避險」；但如果持續看貶，那就不需要這樣的設計。
外匯保證金（Forex Margin）交易：這種玩法可以多空雙向槓桿操作，優點是靈活、即時，能鎖定匯率上漲或下跌的行情機會。不過要提醒，這個領域波動大、風險高，尤其對新手來說容易因為槓桿過度，損失擴大。就像是在濕滑路面飆車一樣，雖然刺激但危險，務必要控制好倉位與損益。
為什麼說投資日圓不能頭腦發熱？因為日圓歷史太多「黑天鵝」。回顧1985年的廣場協議，那時日圓短時間大幅升值，重創日本出口經濟。1990年代泡沫破裂、2008年金融危機，日本陸續使用超寬鬆政策拯救經濟。本世紀初開始，日本幾乎長年陷在通縮困境，這才有了本輪令日圓大貶的低利率循環。再加上近年突發事件——2011年大地震與福島核災、2020年疫情美國大放水，以及2022年美國開始升息，日本卻不跟進，這才讓日圓跌出新低。大家都想撿便宜過癮一下，但匯市如戰場，沒有能保證每次「谷底抄底」都是對的。
那如果真的想要掌握住日圓投資的節奏，哪些指標絕對不能忽略？建議隨時追蹤這幾點：
– 美國公債收益率：收益率越高，通常美元更強，日圓吸引力降低，兩者通常呈負相關。
– 美、日央行政策會議以及利率決策，例如美聯儲與日本央行的月度聲明。
– 日本自身的出口與貿易數據，比如貿易逆差擴大，通常不利於日圓。
– 全球通膨情勢，因為它會影響各國政策選擇，間接左右匯率走勢。
簡單總結，當前日圓處於長期偏弱格局，但未來就一定只會貶不會升嗎？機構預測仍有分歧，主要還是取決於美國和日本之間的利率政策拉鋸，以及日本經濟復甦強度。想參與日圓投資的你，無論是買現鈔、定存、外匯基金、ETF或保證金，記得根據自己的需求和風險承受度，選擇「對自己適合」的工具，而不要被一時匯率低迷沖昏頭。畢竟，匯率不是單行道，隨時有轉折。
最後，給大家一個小提醒：如果你手上的資金流動性不高，或本來就沒規劃近期動用，務必評估自身財務狀況再出手。日圓的投資路上，不怕早不怕晚，就怕走進自己不懂的領域。多做功課、冷靜判斷，才能在這場國際「匯」戰裡笑到最後。
