最近有個話題一直在朋友間流傳:日幣貶值到底是不是好事?有的人覺得換日幣去日本旅遊、買東西變超划算,但日本朋友卻抱怨生活費一直漲,日子越來越難過。到底真相是什麼?今天我們就來揭開日幣貶值那些不為人知的祕密!
首先,我們來看看到底多貶值。日圓兌美元匯率一度跌破160大關,創下34年新低!這意味著同樣的美元可以買到更多日圓,但對日本人來說,他們賺的錢相對變薄了。物價上漲,薪資卻跟不上,自然開心不起來。

聽起來好像產業出口也應該受益才對,畢竟貨物賣到國外更有競爭力。但根據日本經濟學家 Richard Katz 的觀察,其實出口企業雖然利潤增加,卻並未反映在國內經濟。許多企業在海外生產並銷售,儘管出口數據看似亮眼,但人民卻感受不到,因為企業把利潤投資在海外,而非國內。
更麻煩的是,日本長期依賴進口能源和食品。自從2011年福島核事故後,日本約九成能源依賴進口,因日圓貶值導致進口成本大漲,這些都轉嫁到了消費者身上。東京的井上真純這樣描述她的生活:「麵包、蔬菜、米,這些都在漲價!現在我午餐都儘量不在外面吃,改去非營利場所領免費晚餐和讓孩子上課後輔導。」

所以,如果政府通過貨幣貶值希望刺激經濟,實際上卻導致更多人勒緊褲帶,那就遠遠偏離了本意。經濟學家 Richard Katz 就指出:「一切都存在收益和成本,我們要評估哪個更大。但在日圓兌美元 153:1 的情況下,顯然不是一個合理的經濟運行方式。」
日本央行試圖用「超低利率」政策來解決問題,希望企業會因為出口利潤增加而提高工資,增強消費力。但現實情況是,過去三年大部分時間裡,工資增長遠遠跟不上通膨的腳步。白井早由裡教授認為:「日本央行應該更加積極升息,以加強日圓、降低進口價格,直接鼓勵國內消費。」
有趣的是,在日圓貶值的背景下,日本為了提高半導體產業的全球競爭力,特別邀請台積電到熊本設廠。這家廠的效益預期會進一步外溢到整個日本產業鏈,特別是電動車、電子等等領域。

當然,日圓貶值也不全是壞處。不少台灣人在這段時間過去旅遊、購物,感受到前所未有的划算。根據統計,2024年3月訪日外國觀光客超過300萬人次,光是在日本消費就超過20萬日圓!
這讓我們想到一個有趣的問題:對於投資者來說,現在是買入日本資產(股票、房地產等)的好時機嗎?Moomoo網站的文章指出,現在可以折扣價獲得這些資產。風險在於日圓可能繼續貶值,所以重點仍然是資產本身的長期潛力。經濟學家建議特別關注半導體和新能源領域的成長型企業。
最後,談及未來。瑞銀分析師認為,日本可能會在2025年初升息,這也許可以止住日圓的貶勢。不過,升息幅度和時機選擇很關鍵,否則也可能反過來抑制出口。此外,川普曾說「美國經濟可能衰退」,言論一出,避險情緒立刻推升日圓。所以日圓未來的漲跌充滿不確定性,市場持續波動。
總的來說,日圓貶值這件事,跟每個人立場有關。如果你是遊客、投資者,自然覺得高興,但如果你是日本人,尤其依賴進口商品的家庭,可能並不輕鬆。這就是為什麼日本首富柳井正(Uniqlo 創始人)會公開批評日圓貶值。他認為:「說日圓貶值是好事的日本人,真的有夠可笑!」
而普通民眾的最大期望可能是:「拜託趕緊讓錢包回血吧。」