### 日圓匯率走勢預測：旅遊好時機，投資看長遠
朋友小明最近正在計劃年底的日本旅遊，他興奮地告訴我日圓現在跌得很低，打算趁著好匯率多換一些預備旅費。與此同時，他也在考慮是否要利用這個機會投資日圓資產，卻又擔心日圓匯率變動影響收益。面對這些問題，我決定做個簡單的整理，把他可能會遇到的狀況、以及專家的預測都一併告訴他。
#### 日圓為什麼跌得這麼兇？
我們先來看看日圓走勢的歷史軌跡，這可是大有學問。過去幾年裡，日圓兌美元從2021年秋天的105-110一路下跌，2022年10月一度觸及150關卡，之後更是在2024年再度下跌到160。而與新台幣的匯率也從2021年初的0.28開始持續下降，現在大約維持在0.20-0.21的歷史低點附近。
你或許會問，為什麼會這樣？其實答案非常直白，就是日本的長期寬鬆貨幣政策和美日之間的利差太大。簡單來說，日本為了刺激經濟成長，長期實施負利率和印鈔等措施，導致市場上日圓過剩。而美國則因為通膨問題選擇升息，進一步拉大了美日間的利率差距。當你發現借日圓便宜，但又可以投資美元賺取更高的利息時，自然就會選擇把日圓換成美元套利，這就造成日圓貶值、美元升值的效果。
2024年起，日本央行開始轉向，陸續結束負利率和殖利率曲線控制（YCC）政策，3月時升息到0-0.1%，7月再度升息到0.25%，12月雖然按兵不動，但今年1月又意外升息25個基點至0.5%。雖然升息幅度看似有限，但這是2007年以來最大的一次調整，代表日本終於擺脫負利率時代，政策方向開始改變。
但是，為什麼日圓沒有因為升息而強勢反彈呢？因為美日利差實在太大了！目前美國聯準會的基準利率還在5.25%-5.5%，而日本央行雖然升到0.5%，但差距仍然巨大，所以升息的初期效果不明顯。不過值得注意的是，日本央行總裁植田和男和副總裁冰見野良三都表示會密切關注日圓匯率對通膨的影響，這代表如果日圓貶值導致通膨失控，他們會進一步考慮升息應對。
除了政策因素外，日本的貿易逆差也是一大原因。2024年4月日本貿易逆差約36.4億美元，這代表日本的進口大於出口，所以需要更多外幣，相對就會減少對日圓的需求，從而貶值。而且，美、日的公債利差也造成投資人拋售日圓、追買美元的情況，這一切都促使日圓價格下跌。
#### 旅遊換匯的好時機？
小明一聽到這裡，立刻插嘴問：「那我可以趁現在多換一點日圓去旅遊咯？」
沒錯！以半年前的例子來講，2023年12月換10萬台幣約可換到44.6萬日圓，到了2024年6月，同樣10萬台幣卻可以換到48.3萬日圓，足足多了3.7萬日圓！這意味著你可以多吃幾頓高級壽司，或是預訂更好的溫泉旅館，豈不美哉？
雖然沒有人能精確預測未來匯率，但不少分析師都認為日圓兌台幣可能會在0.20-0.21區間徘徊一陣子，再次創歷史新低的機會不高。如果你有明確的旅行需求，不妨分批兌換一些日圓，不必急於一次換入太多，但也不用避開現在的好機會。
#### 那投資日圓呢？
聽到旅遊換匯的好消息後，小明又開始考慮投資日圓。那麼問題來了：如何投資日圓呢？方式和風險又是如何呢？
投資日圓第一種方式就是直接換匯，把台幣換成日圓存入你的帳戶，等待升值。但你需要考慮的是，銀行的買入賣出匯差通常較大，且沒有利息收入，所以不適合長期持有。
第二種方式是投資日圓計價的金融商品，如日本基金、股票、債券、ETF等。這些方式可能會受惠於日圓上升，但同時也要考慮其本身的投資風險。比如，日股常會受日圓走勢影響，日圓升值時可能會對出口企業不利，進而影響日股表現。
第三種方式則是採用外匯保證金交易（CFD），這種方法可以雙向操作，無論日圓升值或貶值都有機會獲利。但這種方式需要對市場足夠敏感，且槓桿操作放大獲利，同時也放大風險，並不是每個人都適合。
#### 未來怎麼走？
小明又問：「那未來日圓的走勢會怎樣呢？」
這就牽涉到預測了，但因為影響匯率的因素太多，沒有人能百分之百確定。不過，有意思的是，日本金融界大神級人物——前大藏省官員榊原英資，也就是大家熟悉的「日圓先生」，曾在日圓跌到150時準確預言會繼續下跌，而現在他也認為日圓可能會持續維持低檔。
不過，不同金融機構的預測也有分歧。像是匯豐銀行和巴克萊銀行都認為日圓短期內還是會貶值，而高盛近期則持續看好美元的強勢。另一方面，摩根士丹利則認為日圓會升值，到2025年底可能會升到1美元兌138日圓左右。瑞穗證券則預測2027年可能會升到130。眾說紛紜，但總的來說，大部分都看好日圓在升息過程中會逐步升值。
但需要注意的是，近期市場避險情緒濃厚，如川普發表美國可能衰退的言論，就導致日圓短線升破160大關，這說明日圓作為傳統避險貨幣，當國際風險加劇時，很容易成為資金避風港而快速升值。
#### 我們的應對建議
經過各種數據和專家意見的分析後，綜合來講：
##### 旅遊換匯
– 如果不急著去日本，可以將預算拆成多批，在預期匯率低點時分批購買，降低平均成本。
– 觀察移動平均線、相對強弱指標等技術指標，但如果沒有把握，定期換一些也無妨。
– 大額兌換前先設定好底線，確保即使市場波動也不至於買到高點。
##### 投資日圓
– 如果你打算投資日圓資產（如日股、日債），除了匯率之外，也要關注日本經濟的實質表現、公司盈利情況等。
– 外匯保證金交易適合成熟投資人，槓桿使用要謹慎，最好設置明確止損點。
– 如果你只是想透過持有日圓賺取匯差，可以考慮在「日圓先生」榊原英資認為的低點（160左右）分批購入。
最後小明點點頭，覺得這個建議很實際。日圓匯率雖然未來的走勢難以完全掌握，但基本邏輯並不複雜：短期內美日利差還是會使日圓維持弱勢，但只要日本央行持續升息，並配合經濟的穩定復甦，日圓還是有機會回升。
至於小明最後會怎麼選，我們拭目以待吧！
