你有沒有曾經遇過這種情境？朋友聚會時，股市大跌，有人激動說：「昨天還漲得好好的，今天又突然大跌，早知道就先賣掉了！」這時，另一位自信開口：「大跌才好玩，有聽過做空嗎？我已經趁機在元大做空下單啦！」你可能一頭霧水，「做空到底怎麼做？真的可以在股市下跌時也賺錢？」這類投資手法，現在越來越多人在討論，特別是在台股出現震盪、市場風向轉變時，如何在逆風中找出獲利機會，成為關注焦點。
其實「做空」股票，就像對市場唱反調。當大多數人期盼上漲時，你卻賭它會跌。這不是特立獨行，而是利用市場週期的另一面獲利。想像一下，下雨天時你已經提前帶了傘，其他人還在店門口乾瞪眼。做空，某種程度上就是預期未來「天氣轉陰」，在下跌前作好準備。
做空的方式很多種，以元大證券這類券商平台來說，最常見的還是融券賣空。用白話說，就是「跟別人借股票來賣」。當你研判某檔股票快撐不住要跌時，向券商申請借出股份，現價賣出，等價格跌到心中甜蜜點時，再「買回」同數量股票返還給券商，賺到中間的價差。像紀婉羚（元大期貨業務資深襄理）提過，這個方式適合入門者，但風險可一點都不小。畢竟，若你眼光失準，股價沒跌反漲，潛在損失可是理論上「無上限」的。
而除了融券賣空之外，還有賣出認沽期權、賣空股指期貨等做空工具。賣出認沽期權，是透過收取權利金來獲利，行情走反時損失有限，不會像融券賣空那樣一不小心滿盤皆輸；而股指期貨做空則具有高槓桿特性，報酬與風險都被同時放大，一般不太推薦新手輕易嘗試。2023年以來，隨著大盤波動加劇，這類衍生性商品的成交量也逐漸走高，顯示投資人風險胃納正在改變，不再只靠單純「買低賣高」。
那，要如何真正開始「元大如何做空下單」呢？第一步，是要有一個可以進行做空操作的帳戶。以目前市場主流規則來看（數據來源：元大期貨官方網站，2024），你必須年滿20歲，開立證券帳戶超過三個月，並累積至少10次股票成交紀錄，「證明你不是新手」。流程上，常見的做空方法主要有這幾步：一、你先開立信用帳戶，二、到「元大投資先生」這類線上平台選擇「融券賣出」下單，三、密切關注股價變化，等時機成熟再「買進」同數量股票回補，一進一出就是你的戰績。整個過程其實比想像中簡單一些，但背後隱含的細節卻不容小覷。
說到這裡，大家最關心的就是風險和成本了。做空的世界跟做多（簡單持有股票等漲）有點像「練武功走偏鋒」：你面對的最大威脅，是萬一市場跟你想的不一樣，股價不跌反漲，那麼虧損可能無止盡！這就像下雨天你借朋友雨衣出門，結果雨沒來還出大太陽，你要賠的不只是雨衣的清潔費，還有朋友的信任。以券商收費來看，融券會有利率、借券費、保證金，今年（2024）多數主流券商維持每年1.5%~2.5%的利率，還會根據個股熱門程度、券源多寡調整價格。至於當沖，如果是現股當沖，證交稅只有0.15%，而資券當沖（用融券做空）則收0.3%，前者明顯便宜一點，這也是許多短線操作者特別計算成本的原因。
更進一步，如果你擔心傳統融券操作壓力太大，元大證券也提供「元大資沖借券」這種資產沖抵的新做空模式。你可以用持有的其他資產作為保證金，輕鬆借券賣空，平台操作流程友善不少。舉個例子，假設你手上有一筆台股ETF，卻又想放空長榮航這檔熱炒股，便能直接用ETF抵掉部份保證金，更靈活調度現金流。不過，要提醒的是，借券費率以及萬一沒有可借券源的風險仍要注意，不然容易「空歡喜一場」。
話說回來，適不適合自己下場體驗「元大如何做空下單」，除了口袋深度、可承受風險外，心理素質也很重要。做空最怕的不是行情突變，而是「一時衝動進場、事後懊悔斷尾」。根據2023年元大證券統計，有超過三成做空投資人因市場突發反彈而止損，情緒起伏相當劇烈。建議進場前，可以先多用技術分析指標輔助，像是MACD、RSI來判斷高檔壓力、轉弱訊號，並結合財報等基本面分析，不要全憑「感覺」操作。
談到策略，有些人偏好短線落井下石，「等跌勢一來就進場搶個價差」，也有主力會利用消息面或市場情緒，在重大利空發酵時加速逼空、再順勢回補。一般來說，不建議長期做空某支個股，畢竟大多數股票長期還是有增值動力。做空比較適合短線順勢操作，找到高檔反轉的標的，落袋為安。
但市場都會有些迷思。例如有人會覺得「做空不就是看衰市場，有點投機」，其實並不盡然。做空操作本身，是健康市場運作的一部分，可以平衡多空情緒，提供流動性；不過，規則得跟著走，像是台股除權息、重大股東會前規定融券必須強制回補，這些特殊時點即使你信心滿滿也得配合規定速速「認賠出場」。否則小心被斷頭，損失會比你預估大。
那如果你已經做好功課，想實際操作，不妨試著在元大證券的「投資先生」APP上下單。進入交易平台，選擇正確交易帳號與商品代號，點選股票類別，選擇「融券賣出」功能，設定好下單數量與價格，確認送出就可以。系統操作相對直觀，新手也不用怕一進去就「跌入深坑」。
做空的世界就像一把雙面刃。能放空，也得時時檢視市場氣氛、主力操作手法，警惕自己不是無腦跟單。坊間也有不少主力利用假跌真拉、假拉真跌的手法，誘使散戶隨風起舞，最後成了「最後一隻接刀的小白鼠」。這裡也提醒，每一筆放空下單前，都要設定好止損點、止盈點，堅守投資紀律，分散標的降低單一風險，並根據自己的資產規模和交易經驗調整部位，千萬別因為一時賭氣放大槓桿，最後樂極生悲。
最後，不論你是初學者還是已經進場好一段時間的投資老手，「元大如何做空下單」雖然技術門檻不高，但心態與風險意識才是長期勝出的關鍵。放空操作適合看準機會、短進快出，千萬不要一意孤行、長期死守。若你的資金流動性不高，還不如先觀察、練習模擬單，等到自己真的了解每個環節，再考慮小額下單，逐步學會如何在市場多空雙向中穩健成長。
畢竟下雨時不一定每人都要搶著走在最前頭，清楚知道自己能不能撐傘才是王道。如果你還有任何元大如何做空下單的實務疑問，也可以上元大證券或元大期貨的官網查詢最新資料，或直接詢問專業人員，讓你的投資之路走得既安心，又穩健。
